全球集成電路設備供不應求,需求增速的地域性明顯

 

    整體半導體行業增速與全球GDP增速波動十分一致,半導體設備需求作為領先指標可以作為行業回暖的參考性指標,但不具有決定性作用。北美半導體BB值、費城半導體指數、設備龍頭應用材料二季度財報都顯示集成電路設備目前供不應求,集成電路設備需求旺盛。細分增速,設備需求主要由中國驅動,地域性明顯。

 

    芯片銷售沒有回暖跡象,主要受智能手機減速拖累

 

    根據半導體行業協會SIA公布的數字,2016年3月份的全球芯片銷售總額為261億美元,較2月份上漲0.3%,但同比仍然下滑5.88%,回顧2016年開始的三個月,銷售額相對去年都處于減速狀態,說明芯片銷售端并無明顯回暖跡象。消費類電子2015年在半導體整體銷售額比例為13%,但受智能手機增速下滑的影響,消費類電子的銷售額下降-17%,成為半導體行業增速放緩的主要因素。

 

    集成電路產業鏈正在向中國轉移,趨勢明顯

 

    近三年,集成電路產業的各個環節邁入了快車道,中國集成電路設計業、制造業、封測業三個環節2015年年銷售額分別為1325億、901億、1384億元,2013年-2015年復合增速為28%、22%、12%;2016年第一季度設計業、制造業、封測業同比成長26%、15%、10%,增速高于全球增速,說明產業鏈正在向中國轉移。有望借助OEM/ODM的高滲透率,制造業、設計業、封測業在全球集成電路的比例逐步提高。

 

    封測行業優選規模領先,技術領先的公司,首推長電科技

 

    封測類行業具有極高的資本壁壘,需要公司不斷得購買機器設備,持續投入,因此規模大的企業具有先發優勢;同時封測領域近兩年來SiP、Fan-Out新技術不斷推出,擁有領先技術的公司才能滿足摩爾定律下行業的發展要求。推薦選擇規模大、技術領先的公司,首推長電科技。

 

    半導體材料收益IC國產化,成長性高

 

    在政策和客戶的大力支持下,半導體材料的國產化程度不斷提升。建議關注集成電路材料相關的標的。上海新陽作為國內半導體化學品耗材供應商“賣水人”,國內的晶圓制造大廠和封測大廠均為公司重要客戶,在下游產能擴張的過程中受益彈性最大。